新造船價(jià)格在2025年初就已顯現(xiàn)疲軟跡象，預(yù)計(jì)這一下行趨勢將會(huì)持續(xù)。由於國際海事組織（IMO）法規(guī)的不確定性，新船訂單增長受抑，造船廠之間的競爭愈發(fā)激烈。

儘管鋼材價(jià)格自2021年高點(diǎn)大幅下降，但新造船價(jià)格仍在2020年至2024年間飆升了約50%。這是因?yàn)轭^部造船廠的產(chǎn)能利用率一直居高不下，由於訂單強(qiáng)勁，造船廠的議價(jià)能力得到了增強(qiáng)。雖然今年初以來新訂單持續(xù)疲軟已導(dǎo)致新造船價(jià)格有所回落，但目前新造船價(jià)格依然處於歷史高位。如果當(dāng)前訂單停滯時(shí)間進(jìn)一步延長，將影響造船廠的產(chǎn)能利用率，新造船價(jià)格將持續(xù)大幅下降。

在經(jīng)歷訂單量高漲階段之後，新訂單通常會(huì)因運(yùn)力供應(yīng)過?；虼耙?guī)範(fàn)問題而暫緩，而新造船價(jià)格也會(huì)反映出新訂單的變化趨勢。2025年一季度，各細(xì)分市場的新訂單量均有所下降。

新訂單停滯恐將抑制船廠產(chǎn)能利用率

在2025年前幾個(gè)月裏，各細(xì)分市場的新造船活動(dòng)顯著減弱。受多種因素影響，船東對長期投資持謹(jǐn)慎態(tài)度。這些因素包括新造船價(jià)格居高不下、地緣政治局勢緊張和持續(xù)的關(guān)稅爭議導(dǎo)致的需求不確定、美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）調(diào)查引發(fā)的對中國製造船舶的審查日益嚴(yán)格，以及全球監(jiān)管框架的模糊。

IMO的淨(jìng)零框架（IMO NZF）增加了船東投資決策的複雜性，進(jìn)一步抑制了新造船活動(dòng)。預(yù)計(jì)新訂單在2025年10月之前將持續(xù)低迷。因?yàn)樾袠I(yè)正等待即將召開的IMO會(huì)議帶來的明確資訊。如果IMO淨(jìng)零框架獲得通過，會(huì)帶來適度的訂單增長，但總體交易量預(yù)計(jì)到2027年才會(huì)回升至歷史平均水準(zhǔn)。屆時(shí)IMO可能會(huì)出臺(tái)更明確的激勵(lì)措施，以鼓勵(lì)使用零或近零（ZNZ）排放燃料和技術(shù)的船舶。此外，市場對全球利率下降的預(yù)期也促使許多船東推遲投資決策，新訂單暫時(shí)擱置。

結(jié)論

預(yù)計(jì)新訂單的疲軟將對新造船價(jià)格產(chǎn)生下行壓力。與此同時(shí)，由於鋼價(jià)已從2021年的峰值大幅下降且持續(xù)在低位徘徊，造船廠不會(huì)面臨顯著的成本壓力。然而，油氣運(yùn)輸船等細(xì)分市場的強(qiáng)勁訂單可為造船廠提供一定支撐。由於大多數(shù)船位已預(yù)訂至2027年，訂單積壓或會(huì)在一定程度上限制新造船價(jià)格的下降幅度。

來源：Drewry